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本周我們對(duì)江西南昌以及宜春兩個(gè)地區(qū)的規(guī)模豬場(chǎng)、散養(yǎng)戶及飼料經(jīng)銷商就生豬養(yǎng)殖情況進(jìn)行了草根調(diào)研。
事件評(píng)論
江西地區(qū)母豬補(bǔ)欄幅度較低。從調(diào)研養(yǎng)殖戶情況來(lái)看，江西地區(qū)均未出現(xiàn)較大幅度補(bǔ)欄。調(diào)研6 家養(yǎng)殖戶中均未選擇擴(kuò)大規(guī)模，多數(shù)僅為自然淘汰后補(bǔ)欄。江西地區(qū)補(bǔ)欄幅度較低主要基于兩方面原因：1、處于南方水網(wǎng)地區(qū)，政府對(duì)于豬場(chǎng)環(huán)保及擴(kuò)建要求較嚴(yán)，劃分限養(yǎng)及禁養(yǎng)區(qū)，且從前年開(kāi)始部分地區(qū)已開(kāi)始拆除豬場(chǎng)，使得養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄時(shí)面臨限制條件較多；2、江西地區(qū)養(yǎng)殖戶多為自繁自養(yǎng)一體化豬場(chǎng)，由于擔(dān)心疾病傳染影響，較少?gòu)钠渌貐^(qū)購(gòu)入后備母豬，從而使得補(bǔ)欄程度進(jìn)一步降低。
江西地區(qū)前期壓欄情況較為明顯，進(jìn)入夏天后壓欄情況開(kāi)始逐步緩解。調(diào)研地區(qū)養(yǎng)殖戶基本都存在壓欄情況，且養(yǎng)牛豬（體重280 斤以上)現(xiàn)象較為普遍，目前生豬出欄平均體重約260-280 斤，較去年平均高出20 斤。
但近期由于夏季氣溫過(guò)高以及豬價(jià)下跌影響，養(yǎng)殖戶大豬已紛紛出欄，出欄體重開(kāi)始有所降低，后期預(yù)計(jì)240-250 斤左右即出欄。
江西地區(qū)近年來(lái)疫病較為多發(fā)，今年冬季腹瀉導(dǎo)致仔豬死亡率平均30%。
江西地區(qū)調(diào)研養(yǎng)殖戶普遍反映且近年來(lái)部分地區(qū)生豬疾病發(fā)生次數(shù)明顯增多，生豬存活率出現(xiàn)較大幅度下降，由高峰時(shí)90%以上下降到目前不到80%。從調(diào)研情況來(lái)看，今年冬季時(shí)期疫情主要發(fā)生在1 月以及3 月份前后，主要為流行性胃腸炎以及口蹄疫。由于流行性胃腸炎造成仔豬死亡率平均為30%左右，口蹄疫造成傷亡情況較小。
江西地區(qū)頭均生豬前端料使用量增長(zhǎng)明顯。調(diào)研飼料經(jīng)銷商整體銷量并未出現(xiàn)增長(zhǎng)，主要原因在于江西地區(qū)補(bǔ)欄程度并不積極，母豬及生豬存欄仍處于較低水平，且去年以來(lái)由于環(huán)保原因拆除豬場(chǎng)使得整體生豬存欄規(guī)模出現(xiàn)下降。從養(yǎng)殖戶調(diào)研情況來(lái)看由于生豬價(jià)格的高景氣對(duì)于前端料使用量情況有所上升，為加快出欄將肥豬保育階段由之前40 斤提升到60 斤，頭均保育料使用量增長(zhǎng)約40%-50%。同時(shí)，近期由于玉米及豆粕價(jià)格的上漲飼料價(jià)格已出現(xiàn)提價(jià)，現(xiàn)階段全價(jià)料飼料價(jià)格每包提升5-7 元（40公斤)，預(yù)混料則無(wú)太大變化。？ 江西地區(qū)政府環(huán)保要求較為嚴(yán)格，后期豬場(chǎng)拆除將持續(xù)推進(jìn)。江西地區(qū)政府環(huán)保要求較為嚴(yán)格，較早便已開(kāi)始劃分禁養(yǎng)區(qū)，且規(guī)定村莊且河流周邊200米內(nèi)不得建有養(yǎng)殖場(chǎng)。自14 年以來(lái)政府在部分地區(qū)已開(kāi)始拆除禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)豬場(chǎng)，但比例較低。且今年以來(lái)政府拆除豬場(chǎng)速度有所放緩，主要由于在豬價(jià)行情高景氣下與養(yǎng)殖戶就拆除補(bǔ)貼無(wú)法達(dá)成一致。但隨著環(huán)保要求納入考核指標(biāo)，預(yù)計(jì)后期政府仍將持續(xù)推進(jìn)，豬場(chǎng)拆除規(guī)模將逐步擴(kuò)大。
看好生豬養(yǎng)殖和養(yǎng)殖后周期飼料行業(yè)投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，豬價(jià)6-8 月份上漲趨勢(shì)不會(huì)改變。短期來(lái)看近期由于持續(xù)高溫天氣使得終端需求下降，屠宰場(chǎng)借勢(shì)壓價(jià)，同時(shí)炎熱天氣也導(dǎo)致養(yǎng)殖戶擔(dān)心疫情風(fēng)險(xiǎn)選擇積極出欄，造成集中拋售情況，使得豬價(jià)下滑。但從調(diào)研情況來(lái)看，現(xiàn)階段豬源仍然緊缺，隨著后期市場(chǎng)大豬豬源的逐步釋放，冬季仔豬死亡率過(guò)高帶來(lái)的肥豬緊缺的態(tài)勢(shì)，整體上我們認(rèn)為生豬價(jià)格將在7-8 月份繼續(xù)上漲，高點(diǎn)或在24-25 元/公斤。從飼料行業(yè)來(lái)看，預(yù)計(jì)6 月份能繁母豬存欄將迎來(lái)較大幅度回升（預(yù)計(jì)環(huán)比上漲幅度1%以上)，這將對(duì)于飼料板塊估值進(jìn)一步催化，同時(shí)飼料公司銷量以及業(yè)績(jī)也有望于下半年兌現(xiàn)。生豬養(yǎng)殖板塊重點(diǎn)推薦：牧原股份、溫氏股份、此外關(guān)注雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和天邦股份；飼料板塊重點(diǎn)推薦： 禾豐牧業(yè)、唐人神、海大集團(tuán)、金新農(nóng)，此外關(guān)注新希望、大北農(nóng)。
